5月(yuè)迎来开门红，A股(gǔ)成交额连续20日保持在1万亿以上，市场对于(yú)人(rén)工智能、消费(fèi)、新能源等板块看法分(fēn)歧较(jiào)大，截至5月4日(rì)，已有多(duō)家券(quàn)商发布(bù)了5月金股(gǔ)和(hé)策略。

　　一(yī)、5月金(jīn)股出炉，传媒、银行关(guān)注度提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共计(jì)推荐了154只(zhǐ)金股，从行业来看，机(jī)械设备行业板块暂时是5月机(jī)构(gòu)人气最高(gāo)的板块，占(zhàn)比接(jiē)近1成，银行板块罕(hǎn)见出现多(duō)只金股，两者一定(dìng)程度与中特估概念有所(suǒ)重叠(dié)。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒(méi)板块关注度(dù)提升最为明显，计算机板(bǎn)块(kuài)关(guān)注(zhù)度则快速(sù)下(xià)降(jiàng)，这也(yě)与4月份行情走势相互印证，传媒板块率先(xiān)突破，可(kě)能会成为AI概念笑到最后的(de)那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零(líng)售(shòu)的关注(zhù)度(dù)也(yě)小幅回暖，可能与(yǔ)淄博(bó)烧烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金(jīn)股(gǔ)标的集中(zhōng)度来看(kàn)，150多只金股(gǔ)中(zhōng)，有22只(zhǐ)金股同时被2家及以上的机构(gòu)共(gòng)同推(tuī)荐。其中三只(zhǐ)传媒股(gǔ)同时获得3家以上机(jī)构推荐，分别是三七互(hù)娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主(zhǔ)要是两点：1.底(dǐ)部(bù)复苏，2.版号(hào)放开后，新(xīn)产品（游戏）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾(gù)，小商品城(chéng)67%涨(zhǎng)幅登(dēng)顶

　　回(huí)看4月金股策略表现，东吴(wú)证券(quàn)以12.58%收益(yì)名(míng)列前茅(máo)，精测电子贡献其中绝大多数收益，海通(tōng)证券以12.42%的收益(yì)紧随其后。总(zǒng)体来看，34家券商中仅11家券商金(jīn)股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均(jūn)不如近几期，主要与大盘行情(qíng)的撕(sī)裂有关。

　　这种极端行(xíng)情的演绎(yì)体现在热门(mén)金股上则表(biǎo)现为(wèi)“全军(jūn)覆(fù)没”，8只同(tóng)时获得4家机构的金股中(zhōng)仅(jǐn)宁德时代(dài)涨幅(fú)为正，腾(téng)讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而(ér)小(xiǎo)商(shāng)品城(chéng)、精测电(diàn)子涨幅(fú)超过60%，为(wèi)4月涨幅(fú)最高(gāo)的金(jīn)股。

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　　三(sān)、5月行情怎么走？机构多数持保守看(kàn)法

　　各(gè)大券商(shāng)对五月份(fèn)的投资方(fāng)向做了(le)预判，综合多(duō)家观点(diǎn)，券商(shāng)们对五月的大盘的看法比较(jiào)保(bǎo)守，建议(yì)多看少动，推荐较多的行(xíng)业是电气设备、消费、医药(yào)、军工，对地产股的走势(shì)机(jī)构(gòu)有分歧，区域规划、券商(shāng)、沪港(gǎng)通(tōng)、个股(gǔ)期权则(zé)因有事件(jiàn)驱动所(suǒ)以有短(duǎn)期的机(jī)会(huì)。

　　安信(xìn)策略阐述了美国股票(piào)投(tóu)资(zī)的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场(chǎng)的(de)相对弱(ruò)势(shì)。这有(yǒu)悖(bèi)于(yú)现代投(tóu)资理论，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们也(yě)发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在(zài)5月出现上涨(zhǎng)，其他(tā)年份均现下跌。如果统计5、6两(liǎng)个月(yuè)的市场表现，则四(sì)年均(jūn)报(bào)下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民(mín)生策略(lüè)表示经济的微刺激(包(bāo)括重大项目(mù)的陆续推(tuī)出和(hé)开工(gōng))不(bù)会停(tí情人把你拉黑了还有必要联系吗，婚外情拉黑是彻底分手吗ng)止;同时，管理层对信用风险及资产价格风险的(de)容(róng)忍度正在降低，但在投资缺口重回(huí)下行(xíng)通(tōng)道、通胀继续低位徘徊的经济周期(qī)格局(jú)下，只(zhǐ)托(tuō)不举、定(dìng)点发力的“微刺激”难以(yǐ)扭(niǔ)转市场(chǎng)有底无高度的现状。

　　申(shēn)万策略认为市(shì)场依然维持震荡(dàng)格局，长期看二级市场估(gū)值体系国(guó)际(jì)化是(shì)趋势，优质成长有望迎来深蹲起(qǐ)跳的机会(huì)，可以做一把反弹，国企改革红(hóng)利(lì)释放非(fēi)常值(zhí)得期待。

　　招商策略判断在去杠(gāng)杆的背景下，要么减少负债(zhài)，要么增加资本，减负债会带(dài)来经济(jì)收(shōu)缩压力，增资本会带(dài)来股票供(gōng)给(gěi)压力，市(shì)场(chǎng)尚(shàng)未走出(c情人把你拉黑了还有必要联系吗，婚外情拉黑是彻底分手吗hū)这种被动局面(miàn)的影(yǐng)响。PMI数据显(xiǎn)示经济下行压(yā)力(lì)暂时(shí)有所缓和，但尚无法期望(wàng)经济会出现持续或者(zhě)大幅(fú)改善(shàn);资(zī)金(jīn)利率的回落是衰退性的，不(bù)意(yì)味着流动(dòng)性出现(xiàn)主(zhǔ)动式改(gǎi)善(shàn);风险(xiǎn)偏(piān)好受刚性(xìng)兑付打破预期影(yǐng)响(xiǎng)仍难以出(chū)现改善;IPO开闸预期(qī)增加股票(piào)供(gōng)给(gěi)担(dān)忧。总体上仍维持(chí)二季度投资策略观点，谨(jǐn)慎为上(shàng)，保(bǎo)持低仓位;相对来(lái)说，中盘(pán)股如医(yī)药、家电、汽车、食品饮料等(děng)一线(xiàn)白马等业绩增(zēng)长确定(dìng)性高、估值不高，可以有(yǒu)相对(duì)收(shōu)益。(关键词：医(yī)药(yào)、食(shí)品饮料等白马股)

　　海通策(cè)略展(zhǎn)望(wàng)5月市场环(huán)境(jìng)，一(yī)些积(jī)极因素正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底限思维仍在，悲(bēi)观(guān)预期(qī)或(huò)修正。(2)微观面，部分龙头(tóu)成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事(shì)件性亮点望提振市场情(qíng)绪(xù)。从管理层的政策(cè)取向来看(kàn)，短期打破概(gài)率偏低，震荡市(shì)特(tè)征没变。短期市场(chǎng)下跌(diē)后5月有些积极(jí)因(yīn)素出现(xiàn)，建议(yì)备战回调后的反(fǎn)弹(dàn)。

　　中信策略分析(xī)称(chēng)，首(shǒu)先，A股盈利(lì)增(zēng)速下行确立，并将(jiāng)继续;其(qí)次，前期小批(pī)多次的微(wēi)刺激下，市(shì)场(chǎng)对短期经济预期偏乐观(guān)，而实际(jì)政策效果难以对(duì)冲来自(zì)房(fáng)地产等(děng)领(lǐng)域带来的经济下行动能，基本面预(yù)期很有(yǒu)可(kě)能(néng)下修;再(zài)次，改革和结构调整(zhěng)依(yī)然是(shì)政策主(zhǔ)要目标(biāo)，政府不托底，政策不全面放松的情(qíng)况下，房地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有不(bù)利影响。监管部门的维稳措施(shī)亦(yì)难以改变基本(běn)面弱(ruò)平衡(héng)向下打(dǎ)破(pò)的(de)趋势，5月份市场(chǎng)仍将继续维持(chí)弱势(shì)下跌格局。

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