金融(róng)界5月22日消息 悄然之间，已经崩盘了33年的日(rì)本股(gǔ)市竟然奇迹般的活过来了，甚至还(hái)在不断挑战(zhàn)新(xīn)高，真是活(huó)久见。

　　22日，日本股(gǔ)市(shì)主要股指日(rì)经225指(zhǐ)数收涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年的新高，同时也是自日本(běn)泡沫经济(jì)崩溃以来的最高收盘(pán)价。今(jīn)年以来日(rì)经225指数(shù)已涨超(chāo)19%。

　　而这(zhè)之前，日本股市几(jǐ)经挣扎但是(shì)最终都黯淡收场(chǎng)，但是似乎(hū)这(zhè)次有(yǒu)点不(bù)一样的(de)味道，“股神”巴(bā)菲特助阵、“华(huá)尔街大鳄”高盛摇旗呐喊以及

　　地缘政治的变动使得日本股市变得(dé)微(wēi)妙起来。

　　海外资金是不可或缺(quē)力量

　　对于日本股市爆(bào)发，海外资金是不(bù)可或缺的力量(liàng)。数(shù)据显示，海外投资者对日本股票需求稳健。根据日本(běn)交易所集团(tuán)，4月(yuè)海(hǎi)外投(tóu)资者净买入价值2.15 万亿日(rì)元（约合157亿美(měi)元(yuán)）的(de)日本股票，为2017年10月以来最(zuì)大(dà)规模(mó)的(de)外国人净(jìng)购(gòu)买量。不过，日本企(qǐ)业部门仍然是日本股票的最大净(jìng)买家，年初(chū)至今的买(mǎi)入量为1.1万亿日元。

　　当然这其(qí)中也包括在3年前就“闻(wén)到”金钱(qián)味道的巴菲特，2020年8月(yuè)，巴菲特掌管(guǎn)的伯(bó)克希尔·哈撒韦公司（下称(chēng)“伯克希尔(ěr)”）首次披露，其收购了日本前五大贸易公司每家略(lüè)高(gāo)于5%的股(gǔ)份。这五大(dà)贸易公司分别是伊藤忠商(shāng)事、三菱商(shāng)事、三井物产、住友商事和丸红。自(zì)首次披露之(zhī)后，巴菲特(tè)已3次(cì)购买(mǎi)并扩大(dà)了对(duì)日本五大商社的股份持(chí)有量。

　　从近期数据披(pī)露可以看出，伯克希尔哈撒(sā)韦目(mù)前(qián)在日本持有的(de)股票比在(zài)美国以外任何其他国(guó)家都多。今年(nián)早些(xiē)时候，巴(bā)菲特增持了日本五大商社，并暗示(shì)将进一(yī)步投资(zī)日本(běn)股票。现年92岁高龄的(de)他(tā)还(hái)在上(shàng)个月罕(hǎn)见地亲自访问日本。

　　对于为(wèi)何在(zài)这个时点，不断增持日(rì)本股(gǔ)票？在5月初巴菲特股东大(dà)会上，巴菲特就(jiù)这样说到：

　　投资日本商社的决定(dìng)其(qí)实非常简单，也(yě)非常(cháng)容(róng)易理(lǐ)解，我们可能和(hé)这五家(jiā)公司都有过(guò)业务来(lái)往(wǎng)。从整体来看，这些公司能够(gòu)支付不错的分红(hóng)，在某(mǒu)些(xiē)情(qíng)况(kuàng)下也会回购股票，我(wǒ)们也能(néng)很好地(dì)理解他(tā)们所拥有(yǒu)的一大堆业务，同时我们(men)还(hái)能通(tōng)过融资(zī)解决汇率风险问题。所以我们就(jiù)开始购(gòu)买了(le)，甚至这件事情一开(kāi)始我都没有告诉阿贝(bèi)尔。

　　此外(wài)，巴菲特(tè)日(rì)本之(zhī)行的部分原因(yīn)是(shì)为了(le)向(xiàng)这(zhè)些公司介绍阿贝尔(ěr)（伯克希(xī)尔(ěr)非保险业务副(fù)董事长格雷格·阿贝尔，被视为(wèi)巴菲(fēi)特(tè)的接班人），因为接(jiē)下来双方(fāng)可能要共事20、30、40或50年。

　　如(rú)今看，提前三年布(bù)局(jú)的巴菲特已(yǐ)经(jīng)赚麻了(le)，巴菲特(tè)再次用行(xíng)动(dòng)告诉大家(jiā)姜还是老的辣。

   多(duō)位大佬抄底日本

　　除了(le)巴菲特，还有其他大佬也在紧锣密鼓的行(xíng)动中。3月31日，黑(hēi)石(shí)集团主席(xí)苏(sū)世民(mín)拜访了日本(běn)首相岸田文雄。黑石集团两年前在日本一举收购8家酒店，此行被外界普遍认为日本还(hái)蕴藏着更多投资机会(huì)。

　　同(tóng)一时期，黑石集团(tuán)最主(zhǔ)要的(de)竞争对手——KKR创始人亨(hēng)利(lì)·克(kè)拉(lā)维斯也在日本与投资对(duì)象展(zhǎn)开交流(liú)。

　　4月(yuè)初造访日本东京的(de)还有美国(guó)对冲基(jī)金Point72创始人(rén)史蒂夫(fū)·科(kē)恩；对冲(chōng)基金Citadel在今年早些(xiē)时候决定重新(xīn)在(zài)东京开设办事处(chù)，据《金融(róng)时(shí)报》报道，Citadel正在申请(qǐng)在(zài)日本市场的运营牌照。

    日(rì)本(běn)受益于地缘政治格(gé)局变化

　　自1989年日(rì)本(běn)泡沫经济崩溃(kuì)以来，日本股(gǔ)市一直都在苦苦的填坑之(zhī)中，如今似乎局(jú)面发生了变(biàn)化。

　　虽然巴菲(fēi)特在股(gǔ)东大会上解释了抄(chāo)底(dǐ)日本股市(shì)，但是(shì)“狡猾(huá)”的巴(bā)老(lǎo)爷子也(yě)有所保留。站在事后马后炮的角度看，对股市拥有独特理解的巴菲特对国际(jì)地缘政治的变(biàn)化也颇有研究。

　　自2018年(nián)中美贸易争(zhēng)端(duān)以来，国(guó)际(jì)地缘政治格(gé)局巨变(biàn)。在新的地缘政治格局下(xià)，日本在亚(yà)太(tài)格局中扮演了更加(jiā)重要的角色，同时日本在(zài)芯片等(děng)产业(yè)发(fā)展中野(yě)心勃(bó)勃，这都成(chéng)为了边际上的(de)重要(yào)变(biàn)量(liàng)。仔细观察日本(běn)的经(jīng)济(jì)脉络，我们也会发现日本的设备投资(zī)开始进入加速期，这背后有产业(yè)自身发展的原因，也暗合地缘变(biàn)迁的逻(luó)辑(jí)。

　　值得一提的是，日本相(xiāng)对稳定甚至略显僵化(huà)的(de)政治格局，在全球(qiú)动(dòng)荡(dàng)的大背景(jǐng)下反而成为(wèi)了“避风港”。

　　“嗅到了”日本敏感变化的巴菲特，一直在等待出手的时机。直(zhí)到新(xīn)冠危机爆发，日本股市出现(xiàn)急搓(cuō)，巴菲特(tè)终(zhōng)于等到了被低估的日本资产，自此疯狂抄底日本(běn)股市。

　　而日(rì)本(běn)5大商社也用(yòng)业绩证(zhèng)明自己的确被低估了(le)。据(jù)日经中文网，日本综合商社(shè)的2022财年（截至2023年3月(yuè)）合(hé)并财报于(yú)5月9日(rì)全部出炉。5大商社的(de)合(hé)计净利润超过约4.2万亿(yì)日(rì)元，在短短2年时间里增加到了4.3倍。

　　除了(le)日本基本面发生(shēng)的变化，日本监管层(céng)的助推(tuī)也(yě)是一股不容忽视的力量。日本监(jiān)管层持续推(tuī)动企业经(jīng)营能力(lì)的改善(shàn)和价(jià)值的修复(fù)，其中敦促(cù)企业对(duì)投资(zī)者提高(gāo)回报(bào)、鼓励企业公开回购成为改革重要抓手(shǒu)。

　　尤其是在(zài)今(jīn)年(nián)3月底，东京证券交(jiāo)易所为了改变大边际贡献的计算公式是什么呀(dà)量个股股价跌破净值的情(qíng)况，发布《关于(yú)实现关(guān)注资(zī)金成本和股价经营要求(qiú)》要求上市公司提高(gāo)企业价值(zhí)和资(zī)本效率从而提升股价后，日本股市开(kāi)始掀起一波回购热潮(cháo)。

　　一向被韭菜讥讽为“反向(xiàng)指标”的高盛也出来高喊日本可能(néng)正接近十年一遇(yù)的牛市。至于日本股市(shì)未来将走向(xiàng)何(hé)方，一切将由时间给出答案(边际贡献的计算公式是什么呀àn)吧。

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