编者按(àn)

　　本周，2023年一季报公募(mù)基金披露落幕，基金经(jīng)理的调仓(cāng)路线被完整曝光。首季行情变化以春节为轴(zhóu)，节后市场热点从复苏线逐(zhú)渐发散到中特估、人工智(zhì)能、机械(xiè)制造(zào)等多个(gè)领域，尤其是AI的里(lǐ)程碑式突破带(dài)火(huǒ)了科技一众赛道，这让一季度(dù)公(gōng)募仓位顺(shùn)势而为(wèi)变(biàn)化明显。

　　在国内的公募基金中(zhōng)，科技成长阵营中的旗手之一冯明远，目前在管的(de)产品(pǐn)从10只缩减到(dào)6只(zhǐ)，虽(suī)然开年迄(qì)今业绩较为(wèi)一般，但是在管规(guī)模仍维持在230亿(yì)元的水平线(xiàn)上(shàng)。从第(dì)一季度的调仓来(lái)看，在他的成(chéng)名作(zuò)信澳新能源产业最新(xīn)季报中(zhōng)，保留(liú)了上一季度(dù)的七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪(dí)、斯莱克和保(bǎo)隆科技，可以看出其坚守新能源的大框架，在细分赛道(dào)中(zhōng)不断(duàn)寻找性价(jià)比更(gèng)优的领域。

　　对比看“常青(qīng)树(shù)”老将朱少醒(xǐng)，一季(jì)报(bào)中他仅仅(jǐn)调(diào)换了两处标(biāo)的(de)，用(yòng)金(jīn)域(yù)医学和蓝晓科(kē)技替换了药明(míng)康德和瑞丰(fēng)新材，特别是合成树脂板(bǎn)块的蓝晓科技成为(wèi)年内大黑马(mǎ)，股价(jià)迄今(jīn)上涨超(chāo)过(guò)30％，同(tóng)时他保持了对喝酒吃药大(dà)类赛道(dào)中龙头(tóu)的持续青睐，茅台持(chí)股量与上季持平稳(wěn)居(jū)首位。而他(tā)也(yě)一(yī)如既(jì)往地表示，会在优质的股(gǔ)票里(lǐ)寻(xún)找价值，去翻(fān)更多的石头(tóu)。众(zhòng)所周(zhōu)知，三大白酒龙头是多位顶(dǐng)流的最(zuì)爱，“酒神”之一(yī)的刘彦春(chūn)在(zài)其成名作景顺长城新兴(xīng)成长中，前三大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在公募基金组合配(pèi)置中的(de)压舱(cāng)石(shí)地位依然稳固，同时中特估(gū)、芯片、软件、机(jī)械(xiè)制造(zào)成进(jìn)攻(gōng)热点(diǎn)，公募在经历去年(nián)的整体业绩低谷后(hòu)，今年竭力寻求组(zǔ)合的α。值得(dé)关(guān)注的是(shì)，公(gōng)募(mù)名(míng)将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有冷思考。“AI产(chǎn)业的发(fā)展不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必(bì)然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块(kuài)后续波动。目前(qián)TMT板块的交易占比已经(jīng)超(chāo)过了(le)40％。交(jiāo)易占比创新高(gāo)代表了主线行(xíng)情(qíng)确立，但我(wǒ)们(men)认为太(tài)阳底(dǐ)下没有新鲜事(shì)，过度的(de)热情在某个阶段(duàn)也总会消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星(xīng)增(zēng)配次高(gāo)端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目前(qián)在(zài)管(guǎn)两只A股基(jī)金、两只(zhǐ)QDII基(jī)金。《红(hóng)周(zhōu)刊》统计(jì)了其最新(xīn)公布的两只A股基金(jīn)一季报(bào)，在管(guǎn)理时间更长的(de)易方达蓝筹精选混合中，3月31日时(shí)前五大重仓的占(zhàn)比均超过了(le)9.5％接近顶(dǐng)配，这其(qí)中除去腾(téng)讯外(wài)全部(bù)为(wèi)白酒(jiǔ)，不过除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液(yè)、泸(lú)州老窖(jiào)、洋(yáng)河股(gǔ)份。相似的一(yī)幕也出现在他管理的易方达优质(zhì)企业三年上。

　　该基金的(de)一季报显示，仅(jǐn)是(shì)前五(wǔ)大的(de)重仓(cāng)次序有所不同，而实际(jì)上腾讯和茅台同(tóng)以占比9.93％并列第一(yī)位。同时， 除去加(jiā)仓茅台外，张坤也是(shì)小幅减持(chí)了(le)另外(wài)三(sān)大(dà)白酒标(biāo)的。再看另外的半壁重仓股，港交(jiāo)所、美团(tuán)、伊利(lì)、招(zhāo)行均是(shì)持续上榜(bǎng)的老(lǎo)面孔，惟一的变化是他用中国海洋(yáng)石油替换了上一季的药(yào)明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思(sī)路有(yǒu)所阐(chǎn)述(shù)：“基金(jīn)在(zài)一季度股票仓位基本稳定，对结(jié)构(gòu)进(jìn)行了调(diào)整，增加了(le)消(xiāo)费等行业的(de)配置(zhì)，降低了金融等行业的(de)配置(zhì)。个股方面，我们仍(réng)然持有商业模(mó)式(shì)出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无(wú)独有偶，银华(huá)基金(jīn)的明星基(jī)金经理李晓星(xīng)，在和张(zhāng)萍合管的银(yín)华盛世最新季(jì)报十(shí)大(dà)重仓中，持有7只(zhǐ)白酒股。对比上(shàng)一季度仅(jǐn)有三大白酒龙头(tóu)和古井贡酒来看(kàn)，这一(yī)季其(qí)新(xīn)进重仓了山西(xī)汾酒、顺鑫农业和(hé)舍(shě)得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其(qí)思路可能是想(xiǎng)利用次高端和地产酒来增加组合(hé)的(de)进(jìn)攻(gōng)弹性。同(tóng)时，其重仓的另三(sān)只(zhǐ)非白酒标的为爱美客(kè)、安井食(shí)品(pǐn)、海大集团，而这三(sān)者在(zài)上一季(jì)度就是前十中的标(biāo)的。

　　对此，李(lǐ)晓星在(zài)季报中(zhōng)强调(diào)：“复(fù)苏(sū)仍然是主线，进(jìn)入二季度(dù)，改善(shàn)弹性会加大。方(fāng)向上，最看好餐(cān)饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链(liàn)，餐(cān)饮的恢复是(shì)确定(dìng)的；其次(cì)，看(kàn)好线下场景恢复(fù)后，需求相对刚性的医美以及消(xiāo)费医疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公募老将朱少(shǎo)醒这(zhè)一季将“喝(hē)酒吃(chī)药”的主打思路体现得淋漓尽(jǐn)致。白酒方面(miàn)，贵州茅台依然(rán)是他(tā)的最爱，不(bù)过他对于另一重仓五(wǔ)粮液有所减(jiǎn)持；医(yī)药方面(miàn)，他对(duì)重仓(cāng)表(biǎo)现得是有所取舍：首先(xiān)，他选择加(jiā)仓了“眼(yǎn)茅(máo)”爱尔眼科，该股(gǔ)升(shēng)至(zhì)十大(dà)重仓(cāng)股的第(dì)五(wǔ)位；其次，他(tā)选择小幅减持了创新药龙头迈瑞(ruì)医疗(liáo)；此外，他(tā)用金域(yù)医学替换了CXO龙头的药明(míng)康德，而新进重仓的前(qián)者年内目(mù)前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域医学去年作为(wèi)核酸(suān)检测机构，业绩相(xiāng)当亮(liàng)眼(yǎn)；而在后(hòu)疫情时代(dài)，公司主营回归本源(yuán)后(hòu)依(yī)然亮点众多，作为第(dì)三方医学检验及(jí)病(bìng)理诊断服务商，金域(yù)医学近日(rì)率先(xiān)推出国内首(shǒu)个国家(jiā)药品监(jiān)督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项目，再(zài)次领跑同业。

　　冯明(míng)远专注赛道(dào)细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去上周率(lǜ)先交卷(juǎn)主打产业(yè)链上游的施(shī)成外，本(běn)周一众新能源(yuán)高手(shǒu)中的顶流冯明远所管产品(pǐn)一季报全部披露，截至4月19日收盘(pán)，目前他所管(guǎn)理(lǐ)的6只产品(pǐn)维持(chí)年内小幅正收益。当前冯明远在管基金中，任职(zhí)管理最长的就(jiù)是(shì)代表作新(xīn)能源产(chǎn)业(yè)股票。从被(bèi)调出的三只产品看，其中斯莱(lái)克的主营与新能(néng)源产业链(liàn)关系(xì)不大。

　　而在新进(jìn)重(zhòng)仓的(de)三只标(biāo)的中，占比相对最高的(de)就(jiù)是(shì)非传统新能源产业赛道龙头中(zhōng)伟股份(fèn)，这家主营(yíng)锂电池正极体研发的公司，主要产品是三(sān)元前驱体和(hé)四氧化三钴，从(cóng)近期发布的年度业(yè)绩快报(bào)来看(kàn)，公司的(de)主(zhǔ)营与净利(lì)润均(jūn)实现50％以上的逆(nì)势增长。而(ér)据(jù)《红周刊》对其季报的全(quán)面(miàn)梳(shū)理，在信澳研究(jiū)优选中还出现了一只新的重仓股(gǔ)银邦股(gǔ)份，这也是一家高科技公(gōng)司，主(zhǔ)营业务中(zhōng)有分布(bù)式光(guāng)伏发电(diàn)系统。

　　在季报(bào)总结中，他表示：“本基(jī)金的(de)投资主要聚焦在新(xīn)能源、科技(jì)、高端制造(zào)等新兴产(chǎn)业领域，细(xì)分板块的(de)整体走势(shì)与市(shì)场(chǎng)趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。对(duì)于二(èr)季(jì)度，展望(wàng)TMT板块部分公(gōng)司加(jiā)入AI或数字经济等热(rè)门(mén)概念的创新，以及(jí)半导(dǎo)体和制造业(yè)正经历触(chù)底反(fǎn)弹的复苏，市(shì)场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面(miàn)效应。我们会继(jì)续在新能源、科(kē)技、高端制造等(děng)主要赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖基本面扎(zhā)实的(de)优质个(gè)股(gǔ)，自(zì)下(xià)而(ér)上挖掘(jué)投(tóu)资机会。”

　　相比成名多时(shí)的冯明(míng)远，2020年股基状元(yuán)陆彬则是(shì)在(zài)新能源大(dà)潮中(zhōng)快(kuài)速走红的(de)类型。天天基金网显示(shì)，早在去年底时他就已经是“双(shuāng)二百”的基金经理(lǐ)了，而他在管(guǎn)的(de)7只基(jī)金(jīn)今年(nián)同(tóng)时段几(jǐ)乎全线飘(piāo)红，特别是(shì)动态策略(lüè)混合(hé)年内涨(zhǎng)幅超过10％一(yī)枝(zhī)独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋信低碳(tàn)先锋(fēng)股票为(wèi)例，最新的基(jī)金一季(jì)报显示(shì)，其重(zhòng)仓的新(xīn)能源产业链中股票依(yī)然为(wèi)上(shàng)季的7只，它们分(fēn)别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标(biāo)的年初至今表现一般。但他此(cǐ)前曾公开表示，看到了新能源(yuán)类似2019年(nián)的投(tóu)资机会。

　　而在季报(bào)中，他表示：“从中长(zhǎng)期维(wéi)度看，新能(néng)源产业还具备(bèi)较(jiào)长(zhǎng)的生(shēng)命周期，不少细分板块还能维持(chí)较长时间(jiān)的(de)高速(sù)增(zēng)长，而(ér)经过市场的调整，我们看到行(xíng)业中的(de)优质公司(sī)对应2025年的盈利中枢在当(dāng)前市值的(de)投资价值。或许，新能(néng)源(yuán)行业的终局如大部分制造业(yè)一样是一个竞争(zhēng)充分(fēn)、利润极度压缩的市场(chǎng)，但在(zài)发展过程中不少公司一定有(yǒu)一段(duàn)精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元(yuán)刘格(gé)菘(sōng)今(jīn)年业绩(jì)开局不顺，最(zuì)新(xīn)数据显示目(mù)前在(zài)管产品(pǐn)年内回撤全部超(chāo)过了10％，以他的代表作之一的广发小(xiǎo)盘成(chéng)长来看，基金(jīn)一(yī)季(jì)报表(biǎo)明他的(de)重仓行业配置思路依然首选(xuǎn)新能源。

　　对比(bǐ)分析其基(jī)金相关产品的(de)2022年四季报和一(yī)季报，《红周刊》发现他(tā)所持有的是完全一致的(de)10只股票，虽(suī)然第一大重仓股依然是半导体公司圣(shèng)邦股份(fèn)，但是整(zhěng)体新能源的地(dì)位似乎进一步稳固，比如晶澳科(kē)技(jì)从第三升至第二位(wèi)，隆基绿能(néng)从第六升(shēng)至第四(sì)位。同时极(jí)为罕见的情况是，如果按照保留小数两位来统计，竟然(rán)所有(yǒu)10只标(biāo)的股持仓量(liàng)与上一季度保持一致。

　　就(jiù)此(cǐ)，刘格(gé)菘在(zài)基金季报中(zhōng)表示：“报告期内，基金的持仓结构(gòu)并没有进行(xíng)大(dà)幅度的调整，依(yī)然围绕已经建立(lì)全球比较优(yōu)势(shì)的(de)高端制造产(chǎn)业链布(bù)局。我们对重点持(chí)仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀和增(zēng)量价值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在(zài)历史(shǐ)低位，产业链的变化在市场定价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　鲍(bào)无可加仓(cāng)中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余(yú)广新进重仓海油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚(chéng)是近(jìn)几年出镜相对较多的基金经理，而他(tā)的业绩特(tè)别从去年(nián)迄今颇(pǒ)为(wèi)抗打。2023年(nián)年初以来，在他所管理的8只基金中，除去(qù)刚(gāng)满两个月的中泰元(yuán)和(hé)价值精选(xuǎn)不纳(nà)入统(tǒng)计外，其余(yú)7只基(jī)金(jīn)均实(shí)现了正收益，特别是兴(xīng)诚价值一年持有(yǒu)的收益率接(jiē)近(jìn)了14％，同时还有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一年为例，对比基金四季报和今(jīn)年一季度可以看(kàn)出(chū)，姜诚实(shí)际上只是微(wēi)调了一个(gè)席位(wèi)，而新调进来(lái)的(de)中国铁建恰好就是中字头中的典型代表公司，该股从年初至今上涨(zhǎng)超(chāo)过了40％。由此，该(gāi)基(jī)金所(suǒ)重仓的中字(zì)头公(gōng)司达到了四家(jiā)。而从相关标的(de)的年内(nèi)涨跌幅(fú)来看，表现(xiàn)最好的是游戏股吉(jí)比特，最新该股年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而(ér)在季报中，他不仅谈到了坚(jiān)守的价(jià)值(zhí)投资，同时也谈到了今年大(dà)热(rè)的AI：“在海量信息中，我们需要重(zhòng)点(diǎn)关注长期(qī)因素，淡化短期因素。人工智能的发(fā)展是(shì)一个长(zhǎng)期(qī)因素，我们还没有(yǒu)足够(gòu)的把握去捕(bǔ)捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带(dài)来的伤害(hài)。以(yǐ)尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资产(chǎn)是我们(men)的投(tóu)资目标。好(hǎo)资产的标准是活(huó)得久、站得牢、竞(jìng)争优势(shì)维持得长、平均净资产(chǎn)收益率(lǜ)高，以及在好的公司治理加持下能够把长期利润(rùn)转化为诱人分红(hóng)。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊》专访的鲍无(wú)可，其(qí)投资风(fēng)格同为公募中少数的深度价值。天天基金网显示，2023年年初以来(lái)，他(tā)所管理的基金(jīn)全线飘红，6只产品年内净值(zhí)增长率全(quán)部超(chāo)过了10％。以他任职回报最(zuì)高的(de)景顺(shùn)长城能源基建为例，能够(gòu)清(qīng)晰地看到其偏爱高估息和低估(gū)值类股票的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示(shì)，鲍无可当(dāng)季加仓中国移动大约(yuē)15万股(gǔ)，从而使该股从上(shàng)一(yī)季的第三重仓升至第二(èr)重仓，不过中国电信却退出了前一季的前十。同时他加仓了(le)川投能(néng)源、紫金矿(kuàng)业(yè)、华能水电，新近重(zhòng)仓了(le)铜陵有色和神火股(gǔ)份，表明(míng)了其(qí)对这一(yī)类(lèi)资(zī)源股格外垂青。此外(wài)，他对(duì)于(yú)小众(zhòng)的中南传媒和凤凰(huáng)传媒依然(rán)持续青(qīng)睐(lài)。

　　在基金(jīn)季报中，他表(biǎo)示基金(jīn)仓位基本(běn)稳(wěn)定，主要增加了有色行业配置。“当下(xià)是AI发展(zhǎn)初期，中国(guó)企(qǐ)业(yè)处于落后位置，无论是AI核心模型(xíng)的研发(fā)、新(xīn)型(xíng)商业(yè)模(mó)式的迭代以及底层芯片制(zhì)造，我们都希望国内企业能在不远的将来迎头赶上(shàng)。近(jìn)期而言尽管我们(men)认为AI非常重要，但(dàn)当前(qián)A股市场基本上(shàng)是基于(yú)美(měi)股(gǔ)映(yìng)射(shè)在炒作相关题材，对于这样(yàng)的(de)行情，需要对其可持续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在景顺长城的(de)基金(jīn)经理余广是(shì)2012年的公募(mù)状元(yuán)，目(mù)前其担任(rèn)基(jī)金经理也接近了13年。当前，其(qí)在管的产品为4只，它们分别是核心竞争力(lì)、核心(xīn)招景(jǐng)混合、核心中景一年、核心优选一(yī)年，从今(jīn)年的表现(xiàn)来(lái)看，虽然所管产(chǎn)品涨(zhǎng)幅不大，但(dàn)也整齐(qí)划一地实现了正(zhèng)收益。

　　以任(rèn)职回(huí)报(bào)翻四(sì)倍的核心竞争力为例，第一(yī)季度他在前十中调仓了四(sì)个席(xí)位，其中新进的(de)公(gōng)司半(bàn)数为中字头，它们就是中国海油和中国移(yí)动，与它们携手进入的(de)还有安(ān)徽(huī)合力(lì)和紫金(jīn)矿业。而(ér)这样的调整立(lì)竿见(jiàn)影(yǐng)，除(chú)去两只中字头(tóu)外，后(hòu)两者年内(nèi)的涨幅也是(shì)超过了30％。此外，当季被其提拔为(wèi)第一重仓的电动车龙头爱(ài)玛科技，年内迄今的涨幅(fú)也是(shì)接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报中的总结与(yǔ)“中特(tè)估”基本吻合：“基金(jīn)坚持自下而上，看重(zhòng)公司(sī)基本面，注(zhù)重(zhòng)公司的核心竞(jìng)争力、高品质、长(zhǎng)期发展(zhǎn)，以合理或偏(piān)低(dī)的估值水平买入持有。在经济复(fù)苏和企业盈(yíng)利修复的预期下，我们较为看好今(jīn)年的权(quán)益市(shì)场(chǎng)，特别是前期调整(zhěng)较为充分，估值较为(wèi)低估的多行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股(gǔ)多只(zhǐ)翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局中微公司(sī)

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名的郑巍(wēi)山今年业(yè)绩优异(yì)，特别是其去年3月(yuè)接(jiē)手的银河智联主题(tí)净值快速拉升，截(jié)至本周(zhōu)四的年内涨幅(fú)已经超过45％，这一(yī)水平甚(shèn)至超(chāo)过了(le)他的成名(míng)作银(yín)河创新成长。从郑(zhèng)巍(wēi)在管基金的当季(jì)重仓行(xíng)业风格来看(kàn)，除去银河和美生活还有较强(qiáng)的新(xīn)能源(yuán)属性外，其余产品几(jǐ)乎一边倒猎德村为什么那么有钱，猎德村以前很穷吗地偏向(xiàng)了TMT领域(yù)。

　　就以(yǐ)智联主题(tí)为(wèi)例分析，最新的十大(dà)重仓股除去用友网(wǎng)络和(hé)海康(kāng)威视外，年内最新的涨幅全部超过了(le)30％，特(tè)别是海光信息、中科(kē)曙光、卓(zhuó)易信(xìn)息、大华股份(fèn)均(jūn)已(yǐ)实现了涨幅翻番，而这四只(zhǐ)标的均是第一季度新(xīn)近重(zhòng)仓的公司。同时，郑巍山所保留的上一季重(zhòng)仓(cāng)股仅有金山办公和国网通信。对比来看被调出的标(biāo)的，中国长城(chéng)、中望软件(jiàn)、中国软件等明显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在季(jì)报总结中仅仅是寥寥数(shù)语：“本基金(jīn)严格执行基金合同的配(pèi)置范围，切合主题，主要围绕(rào)智慧智联(lián)、信息技术等的(de)概念范(fàn)畴展开。一(yī)季度智联主题(tí)继续增加了软件服务、信息技术(shù)的(de)配置比例。围绕数字经(jīng)济(jì)和新的信(xìn)息技术应用展开投资。二季度，将(jiāng)会继续围绕信息技术、数(shù)字经(jīng)济(jì)的范畴展开(kāi)投(tóu)资。”

　　当年(nián)与这两位(wèi)一度遭遇非议人(rén)物同期(qī)成名的(de)还有(yǒu)华(huá)安胡宜斌，作为当年(nián)公司力捧的三位基金经理中最年轻(qīng)者，他可(kě)谓(wèi)是少(shǎo)年得志，但后来所管产(chǎn)品几经浮沉，好在今年卷(juǎn)土(tǔ)重来。天天(tiān)基金网数(shù)据显示，年内他所管理的7只基金全部涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过20％，其中表现最好的还(hái)是(shì)他的成名作(zuò)华安媒体互联(lián)网混合。

　　具体聚焦该基金，我们(men)发现他所保留(liú)的上一个季度重仓(cāng)股只有(yǒu)王府井和(hé)华大九天(tiān)，而将剩余(yú)的八个席位(wèi)全部(bù)更换。从最新的标的(de)来看，这(zhè)其(qí)中就有近期大(dà)火的芯(xīn)片新贵寒武纪。从新进重仓标的年内(nèi)表现来(lái)看(kàn)，其中中文在线(xiàn)的(de)年内涨幅已经超过(guò)了(le)180％，值得买、浙数(shù)文化(huà)、美亚柏科等标(biāo)的年内涨幅也(yě)是超(chāo)过了50％。对(duì)比来看，他所(suǒ)剔除的(de)锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平(píng)安等(děng)公司，目前(qián)年内(nèi)至(zhì)今仍(réng)然体现为股价(jià)下跌。

　　至于大幅调仓原(yuán)因，他表示(shì)：“当下我(wǒ)国仍处经济结构转型时期，我们相信未来科技创新和消费升(shēng)级(jí)仍将成(chéng)为经济总量增长核心驱动力，围(wéi)绕产(chǎn)业(yè)创新(xīn)、尖端技术突(tū)破、新(xīn)材料、新能源、新(xīn)消费等领域仍(réng)将诞生大量投资机会，在策(cè)略(lüè)上，我们已将(jiāng)挖(wā)掘、发现(xiàn)和(hé)配置基金合同(tóng)主(zhǔ)题范围内的科(kē)技创新和受益(yì)于国民经(jīng)济持续增长的消费及原材料放在前(qián)所未有高度。”

　　而(ér)当年一并成名的万(wàn)家基金名(míng)将黄兴亮，2023年(nián)一(yī)季度同样(yàng)强势回归。天天基金(jīn)网数据显(xiǎn)示，他目前在管的(de)基金年内除(chú)去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超(chāo)过了10％。特别是(shì)万家科技创新(xīn)迄(qì)今的年内涨幅(fú)超过了25％，具体来分析他的成名作(zuò)万家行业优选。

　　基金一(yī)季报显示，黄(huáng)兴亮仅(jǐn)仅是做出(chū)了一(yī)处(chù)调(diào)整(zhěng)，也就是(shì)用中微公司(sī)替代了四季度(dù)末(mò)的(de)兆易创新。但(dàn)就是这只新(xīn)进(jìn)标的，目前年内(nèi)的涨幅已经超过90％，与保留(liú)重(zhòng)仓中年内(nèi)涨幅超过(guò)70％的金山办公(gōng)交(jiāo)相辉映。对于(yú)当季度的(de)调(diào)仓，黄(huáng)兴(xīng)亮表示：“本基金增持(chí)了机器视觉(jué)和医疗器械(xiè)行业的(de)部分个(gè)股，相应地略微降(jiàng)低了半导体行业的持仓。截(jié)至季度末(mò)，基金持(chí)仓仍(réng)以计算机(jī)软件和半导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立液(yè)压

　　陈良栋布局消费电(diàn)子“半(bàn)壁(bì)江山”

　　从基(jī)金一(yī)季报(bào)来(lái)看，这些相对(duì)低调的领域也开始越发受到(dào)明星基金经理们的追捧(pěng)，比如融通基金的明(míng)星基(jī)金经理邹曦，这位(wèi)任职已经逼近15年半(bàn)的(de)老将(jiāng)善战周期(qī)，目前(qián)在(zài)公司仍然(rán)管理6只基金产品，其代表作是2012年(nián)开始管理、迄今任(rèn)职回(huí)报超过(guò)180％的融通行业景气。

　　从新(xīn)出炉(lú)的季报来(lái)看，在上一季度没有单一标的持(chí)仓(cāng)比(bǐ)例超限后，这(zhè)一(yī)季度头三大重仓股竟(jìng)然全部超过10％的比例(lì)上限(xiàn)，它们分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓(cāng)中的汇川技术和安徽合(hé)力，虽然(rán)去年(nián)下(xià)半(bàn)年(nián)以(yǐ)来(lái)重仓中就(jiù)没(méi)有了三一重工，但实际(jì)上在当季的(de)重仓行业中，机械制造(zào)是仅(jǐn)次(cì)于(yú)房地产(chǎn)的第二行业。

　　对于调(diào)仓的(de)思路(lù)，他在季报中就表示(shì)：“本季(jì)度增加了(le)工(gōng)程机械、家居、顺周期(qī)装备、医药等行业的配(pèi)置。目前组合配置偏向周期价(jià)值(zhí)，同时保持了科技、消费板块的适度配(pèi)置。组(zǔ)合结构主要围绕国内经(jīng)济稳增(zēng)长的主线展开，相关(guān)配置集中在优质(zhì)房(fáng)地(dì)产股、地产产业链，以(yǐ)及顺周期(qī)装(zhuāng)备(bèi)等(děng)板块(kuài)。”此(cǐ)外，虽然未(wèi)进(jìn)重仓股前(qián)十，但朱少醒对机械制(zhì)造的兴趣也越来越浓，例如兰石(shí)重装年报的十大流(liú)通股股(gǔ)东中，富国(guó)天惠(huì)新进上(shàng)榜排名第六位。

　　而长城基金的明星基金经理陈(chén)良栋，其在(zài)圈内(nèi)以(yǐ)善(shàn)战高端(duān)制(zhì)造板(bǎn)块闻名(míng)，目前他在(zài)公司(sī)所管(guǎn)理的(de)产品数达到了(le)6只，尤(yóu)其是他参与管理的长(zhǎng)城(chéng)科创板两(liǎng)年定开业绩亮眼，最新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋(dòng)独(dú)自管(guǎn)理(lǐ)时间最长的长城新兴产业为例，可以(yǐ)看到一季(jì)度与众不(bù)同的一(yī)点是，消费电子赛道股票在其中(zhōng)占据明(míng)显(xiǎn)的数(shù)量优势。具体说来，虽然在基金十(shí)大重仓中不(bù)见耳熟能详(xiáng)的龙头立讯精密，但大(dà)体(tǐ)包(bāo)括华测导(dǎo)航、东山精密、电连(lián)技术、和而泰、科大(dà)讯飞都(dōu)能被划入(rù)到消(xiāo)费电子的大范畴(chóu)中(zhōng)，也就是说其占据了十大重仓中的半边(biān)天(tiān)。

　　他解释了看好的原(yuán)因(yīn)：“预期(qī)今年下半年或(huò)明年，消费电子会有(yǒu)一个触底回升的过程。如果叠加在汽(qì)车(chē)产(chǎn)业链上的布局，我判断可(kě)能对收入利润拉动更(gèng)大。消费电子的复苏可能只是(shì)一(yī)个(gè)周期(qī)的因(yīn)素。”而种种因(yīn)素显示，目前该板块去库存可能(néng)也进入到尾声阶(jiē)段(duàn)，接(jiē)下来苹果新品推出或是行业复苏契机。

　　而在(zài)高端制造(zào)这一(yī)领(lǐng)域中(zhōng)，还(hái)有不(bù)可忽(hū)视的(de)一环就是军工装备。同时作为成(chéng)长股三(sān)大主阵营(yíng)“新半(bàn)军”中的重要一(yī)级(jí)，军工(gōng)虽然很(hěn)难有持续性的(de)表现，但也隔(gé)三差五会有(yǒu)亮眼的输出，而华(huá)夏的少壮派基(jī)金经理万方方，是(shì)圈内少数同(tóng)时管理两只(zhǐ)军工(gōng)主题的基金经(jīng)理。

　　以万方方管理时(shí)间最长的军工安全混(hùn)合为例，实(shí)际上一季度他仅在十大重仓(cāng)股中做(zuò)出了一处调整(zhěng)，也(yě)就(jiù)是用昊华科技替(tì)代了上一季的新雷能。从(cóng)整体10只标的(de)所属细分来看，明显中航系乃至(zhì)航空航天赛道占据(jù)优势。而(ér)这一思路在他管(guǎn)理的高端装备(bèi)龙头乃(nǎi)至(zhì)全市场基(jī)金(jīn)中(zhōng)都体现(xiàn)得(dé)颇为明显(xiǎn)。进(jìn)一(yī)步(bù)对照两(liǎng)只(zhǐ)军工(gōng)主(zhǔ)题产(chǎn)品，《红周刊(kān)》发现重叠的(de)公司有八家，惟(wéi)二的区别是高端装备龙头中(zhōng)用复旦(dàn)微电和西部(bù)超导替代了前者中(zhōng)的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着(zhe)重探究未来两年确定性的产业(yè)趋势和高增(zēng)长的细分赛(sài)道(dào)，组合构(gòu)建从2023年全(quán)年(nián)维度在高确定(dìng)性的航空发(fā)动机赛(sài)道、景气度(dù)弹性潜(qián)力(lì)较高(gāo)的航天(tiān)导(dǎo)弹(dàn)产业链、航空装备平台(tái)型企(qǐ)业以及技术禀赋和壁垒高筑的(de)新材料领域重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发(fā)于4月22日(rì)《红周刊》，文中(zhōng)提(tí)及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）猎德村为什么那么有钱，猎德村以前很穷吗ng>